중국 주식의 고려 사항
지난 포스팅에 이어 중국 증시에 대해 이야기해봤다. 지난번에는 상승요인과 반등하는 이유에 대해 이야기했다면 이번 포스팅에서는 중국 증시의 위험성과 고려사항에 대해 이야기해본다.
우선 가장 중요한 부동산에 대한 이야기를 해보면 정부가 쉽게 정책을 내놓을 수 없다는 점이 핵심이다.현재 중국의 1선 도시, 그리고 2, 3선 도시 간 부동산 가격 차이가 갈수록 양극화되고 있다. 우리나라로 치면 특별시인 서울 집값만 천정부지로 오르고 광역시인 경기도를 포함한 지방 부동산은 맥을 못 추고 있다.아래 그래프를 통해 확인할 수 있지만 1선 도시의 부동산 가격은 실제로 빠진 적이 없을 정도로 가격이 높다. 그러나 반대로 2선 도시에서 4선 도시까지 약 2년간 지속적인 하락을 하게 되었다.
도시지역별 호가지수(출처:KB증권)
따라서 1선 도시의 부동산 가격이 오르는 것을 막으려면 부동산 긴축정책을 사용해 거품을 막아야 한다. 최근 시진핑 정부가 부동산은 투기 수단이 아니다고 강조하는 이유도 1선 도시 때문이다. 가뜩이나 도시에 중국 시민이 몰려 있는 상황에서 1선 도시의 부동산 가격이 오르면 쏠림 현상이 가속화되기 때문에 이를 막기 위해서도 있다.그렇다면 부동산을 가만히 있어도 될까?결론부터 말하면 상황이 심각해 정부 개입이 필요하다. 2선 도시~4선 도시의 많은 정부에서 현재 디폴트 우려가 지속적으로 우려되고 있다. 다음은 블룸버그가 발표한 중국 지방정부의 빚에 대한 이야기다.지방정부 디폴트 관련 리서치현재도 심각한 지방자치단체는 아직 공무원 월급을 주지 못하고 심지어 전기세도 내지 못하는 곳도 많다. 지방정부 세수의 높은 비중을 차지하는 땅값이 지금보다 더 떨어지거나 제자리걸음을 하면 지방정부는 디폴트 확률이 더 높아지기 때문에 반드시 부동산 시장 개선이 필요한 상황이다.일각에서는 공산주의 사회주의이기 때문에 지방정부가 붕괴할 수 없다고는 하지만 잘못된 것은 아니지만 무리하게 바닥난 항아리에 물을 막았다고 문제가 해결되는 것이 아니라 다른 부분에서 문제가 생길 가능성이 농후하다. 자본주의를 살아가는 한 자본주의 원칙에서 벗어나기는 어려울 것 같다. 어떤 선택을 하든 중국에는 위험한 상황이지만 부동산 거품을 막으려는 의지도 절대 무시할 수 없다는 점에서 위험 요인으로 작용한다. 경직된 소비부동산에 이어 소비에 대해 이야기해보면 중국 시민들은 약 3년간 코로나와 변덕이 심한 중국 정부의 정책에 피로도가 쌓인 상황이다.최근 중국 소비가 회복되지 않고 지속적으로 예·적금이 늘어나는 이유 중 하나는 결국 시진핑 정부에 대한 신뢰도가 떨어졌음을 시사하는 대목이다.소비 부진제로 코로나 정책에 불만이 많았던 시민들이 결국 시위를 통해 제도를 폐지시켰다. 또 제로 코로나 정책이 폐지되고 경제지표가 반등하려 했지만 중국 정부 정책이 뒷받침되지 않아 경제가 다시 나빠지고 서비스업이 회복되기 시작해 경제가 좋아지려면 시진핑 정부에서는 미중 갈등과 반도체를 살리는 등 다른 방향으로 관심을 기울이면서 정작 중국 시민들의 돌봄이 부족한 상황이다. 소비의 씨앗인 청년실업률(약 20%)만 봐도 청년들이 소비할 여력이 없어 보여 정작 중요한 것을 놓치고 있는 상황이다. 뒤늦게 케어하려고 여러 정책을 검토 중이지만 시기가 늦은 것 같다. 심각한 중국 경제 상황 디플레이션으로 진행될 것인가? again 일본의 잃어버린 30년중국 정부의 정책이 뒷받침되지 않으면 중국 경제는 모호하게 일본처럼 디플레이션에 빠질 수 있다.시장 일각에서 보는 시각(공매도부정적 시각)이 중국 경제를 의심하고 있다. 중국 정부는 자생적으로 경제가 회복될 것이라고 그동안 강조해 왔으나 전혀 회복되지 않은 모습이어서 최근 들어 중국 정부가 개입하려는 모습이 보였다.일본도 1990년 경제를 살리기 위해 일본 정부가 다양한 정책을 구사해 경제를 개선하려고 노력했지만 실패. 여러 가지 이유가 있겠지만 크게 두 가지 점에 주목해 보면, 하나는 적절한 시기에 적절한 정책이 사용되지 않았다는 점과 다른 하나는 세계적인 사건(금융위기 등)이 발생해 일본 경제를 침체로 바꾼 점. (자세한 내용은 아래 참조)닛케이지수 변화의 시작(3)(Feat 고베 대지진, 아시아 외환위기) 닛케이지수(2) 일본의 잃어버린 30년 서막에 이어 지난 30년간 왜 일본은 경제가 정체될 수밖에 없었을까…….blog.naver.com따라서 일본을 따라하는 것 아니냐는 얘기가 나오는 것이다. 현 중국 정부의 정책이 시기적절하지 않다는 것과 함께 만약 23~24년 역사적 사건이 발생하게 되면 중국 경제는 회복할 수 없는 침체에 빠질 것으로 보는 관점이다. 그럼에도 불구하고 인버스는 지양중국 주식시장을 크게 부동산과 소비 측면에서 부정적 관점에서 얘기해봤지만 인버스 투자는 자제할 것을 권한다.최근 월가나 헤지펀드의 중국에 대한 공매도가 최고치에 다시 가까워지고 있는데 특히 변동성이 높은 중국 증시에 투자해 투자자 원칙을 지키기 어려울 수 있어 부정적 관점에서 중국 증시를 바라본다면 인버스보다 관망할 것을 권한다.혹은 긍정적인 관점에서 중국 증시를 바라본다면 증시가 조정될 때마다 추가 매수 혹은 저점 매수하는 것도 좋은 전략이라고 생각한다. 긍정적인 관점에서 바라보는 중국 증시는 다음을 참조.중국증시 반등인가?(ft.cwebetf홍콩항셍지수) 중국증시와 관련해 근황과 상승요인에 대해 간단히 이야기한 뒤 중국투자 관점에 대한 이야기를 이어본다.blog.naver.com중국증시 반등인가?(ft.cwebetf홍콩항셍지수) 중국증시와 관련해 근황과 상승요인에 대해 간단히 이야기한 뒤 중국투자 관점에 대한 이야기를 이어본다.blog.naver.com투데이 인사이트 투자자는 항상 긍정적인 부분과 부정적인 부분을 동시에 볼 수 있는 힘을 가져야 한다.투데이 인사이트 투자자는 항상 긍정적인 부분과 부정적인 부분을 동시에 볼 수 있는 힘을 가져야 한다.